智能驾驶又添一公司IPO。近日，福瑞泰克（浙江）智能科技股份有限公司（简称：福瑞泰克或公司）向港交所递交招股书，联席保荐东说念主包括中信证券、中金公司、华泰国际和汇丰。

　　以收入计，人人智能驾驶处分有计划行业智能驾驶处分有计划从2019年的1083亿元加多至2023年的3771亿元，复合年增长率为26.5%。中国事人人最大的汽车市集，也已成为人人最大的智能驾驶处分有计划市集，其量产级的L0级至L2+/L2++级自动驾驶处分有计划以收入贪图的市集界限从2019年175亿元增长至2023年715亿元，复合年增速为42.4%。

　　除福瑞泰克外，希迪智驾、黑芝麻智能（2533.HK）、地平线机器东说念主（9660.HK）、小马智行（PONY）多家公司智驾公司递表IPO或已到手上市。

　　进缓期（2021年至2023年及2024年上半年）福瑞泰克进行了多轮融资，限制2024年5月C3轮融资后的投后估值推高至60.6亿元。

　　福瑞泰克当作智能驾驶处分有计划提供商，固然与46家OEM建立配合，市集份额排行第三，但执续亏蚀问题严重，且辩论性现款流净额也为负，尽管有银行融资和股权融资，但营运资金仅够玩忽短期需求。此外，李书福为公司关联方，公司与祥瑞关联交易往往，进缓期孝敬收入占比最高跳动40%。

　　造血才能差，执续亏蚀

　　福瑞泰克是智能驾驶处分有计划提供商，笼罩高档驾驶扶持系统（ADAS）及自动驾驶系统（ADS）技艺，通过与OEM客户的配合来为末端用户提供驾驶体验。

　　限制2024年6月30日，福瑞泰克已与46家OEM建立业务配合资伴议论，领有跳动200个量产技俩。凭据灼识计划的府上，以中国2023年L2级及L2++级智能驾驶处分有计折柳量计，福瑞泰克在自主供应商中排行第三，市集份额为14.6%。

　　图片着手：招股书

　　进缓期各期，福瑞泰克的收入分别为3.33亿元、3.28亿元、9.08亿元和3.12亿元；净利润分别为-2.96亿元、-8.55亿元、-7.38亿元和-2.78亿元。

　　2022年福瑞泰克收入同比有所下滑，公司暗示系疫情影响，2023年收入大涨，主要由于2022年来往的OEM客户加多批量坐蓐及向末端用户委用车辆以及智能驾驶处分有计划市集需求抑遏增长。但难改亏蚀处所，福瑞泰克进缓期执续亏蚀，尤其是2022年收入小幅下滑1.50%的情况下净利润大幅下降，

　　一方面，2021年，福瑞泰克的毛利率下滑了5个百分点至6.2%，2023年小幅回升至7.3%，仍难及2021年。

　　智能驾驶处分有计划的中枢要素包括传感器（录像头、雷达）、戒指器（智驾芯片、收发器电路、存储器、电源管制和传感器接口）及软件算法。福瑞泰克自主研发ODIN平台，所提供的智能驾驶处分有计划包括FT Pro、FT Max和FT Ultra，需要对外采购车规级芯片、雷达、录像头模组、电子开辟等，这部分原材料老本是影响毛利率的最主要身分。

　　另一方面，在终了大界限交易化之前，福瑞泰克在智能驾驶技艺研发方面需承担的的干涉宏大。招股书流露，福瑞泰克的研发东说念主员共625名，占职工总额的73.1%。进缓期研发开支分别为1.85亿元、5.15亿元、5.61亿元和1.87亿元，占总收入的55.6%、157.2%、61.8%和60.0%。

　　进缓期，公司辩论性现款流净额分别为-2.73亿元、-7.03亿元、-4.98亿元、-1.72亿元。自己穷乏造血才能，福瑞泰克的现款流因此“告急”。限制2024年6月30日的流动金钱中现款及现款等价物为2.77亿元。

　　限制2024年9月30日，公司领有未动用银行融资11亿元。并已于2024年完成两轮股权融资，并筹集所得款项总额约为3.53亿元。弗瑞泰克也坦言现在的营运资金仅够玩忽现在及自本文献日历起计异日12个月的需求。

　　背靠祥瑞，关联交易往往

　　还需指出的是，福瑞泰克与祥瑞之间的渊源颇深。据招股书流露，福瑞泰克已冉冉笼罩了祥瑞旗下扫数乘用车及商用车品牌的全线家具，包括处分有计划、录像头、戒指器、雷达，用于L0级至L2/L2++级以上的处分有计划。

　　刊行前，福瑞泰克的的单一最大鼓动集团包括张林、杜敏、Harmolin LLC、Leap Zenith LLC、宁波骏马、杭州励同、杭州禄励芯、杭州福励芯、嘉兴继励芯、嘉兴屹励芯、泛海弘鑫及林同敏和。

　　其中，李书福领有宁波骏马的大部均权力，因此李书福执有大部分股权的祥瑞控股过火议论东说念主为公司关联方。进缓期各期，两边存在执续的关联交易。

　　公司照旧在2023年7月购买祥瑞控股关联公司浙江祥瑞商务干事的旅行中介干事公约，祥瑞商务干事公司向福瑞泰克提供商务差旅干事，公司则支付机票、住宿等用度，2023年及2024年上半年金额分别为16.16万元和73.83万元。

　　福瑞泰克向祥瑞控股过火议论东说念主提供戒指器、录像头、雷达等家具和智能驾驶处分有计划和关联技艺开发干事，销售商品金额分别为1.01亿元、6453.0万元、3.93亿元和1.14亿元，收入占比约为30.33%、19.67%、43.28%、36.54%。

　　进缓期内，福瑞泰克来自五大客户（包括祥瑞控股集团）的收入占各期总收入的84.0%、73.6%、76.4%、85.9%；其中，来自单一最大客户的收入分别占总收入的43.5%、22.0%、43.3%、36.5%，这一比重与祥瑞附进。

　　进缓期，公司对祥瑞集团的贸易应收款项及应收单据金额分别为9752.3万元、1.23亿元、2.36亿元和1.28亿元。

　　除此以外巨乳 av女優，公司推论董事、独创东说念见识林曾为祥瑞控股的副总裁，曾庄重祥瑞的外洋营销和工场建立使命。此外，前祥瑞汽车控股副董事长杨健现担任公司的非推论董事；祥瑞控股的前投资总监郭瓅也在福瑞泰克担任联席公司文书。